بررسی رابطه ریسک و غرر در بازارهای مالی

چکیده: رﺷﺪ اﻗﺘﺼﺎدی و اﻧﺠﺎم ﻓﻌﺎﻟﻴﺖﻫﺎی ﺳﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬاری ﺑﺪون ﻗﺒﻮل رﻳﺴﻚ اﻣﻜﺎنﭘﺬﻳﺮ ﻧﻴﺴﺖ. از ﻃﺮف دﻳﮕﺮ، رﻳﺴﻚﺑﻴﺶاز ﺣﺪ، ﺟﺰو ﻣﻮاﻧﻊ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬاری اﺳﺖ و ﻣﻲﺗﻮاﻧﺪ ﺑﻪ ﻛﺎﻫﺶ رﺷﺪ اﻗﺘﺼﺎدی و ﻛﻤﺒﻮد اﻧﮕﻴﺰهﻫﺎ ﺑﺮای ﻣﺸﺎرﻛﺖ اﻓﺮاد در زﻣﻴﻨﻪﻫﺎی ﻣﺘﻨﻮع ﺳﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬاری ﺑﻴﻨﺠﺎﻣﺪ. ﻳﻜﻲ از ﻗﻮاﻋﺪ ﻣﻮرد اﻫﺘﻤﺎم دﻳﻦ اﺳﻼم ﺑﺮای ﺟﻠﻮﮔﻴﺮی از ﻣﺘﺰﻟﺰل ﺷﺪن ﻗﺮاردادﻫﺎی ﻣﻴﺎن اﻓﺮاد و ﭘﺮﻫﻴﺰ از ﭘﺬﻳﺮش رﻳﺴﻚﻫﺎی ﻣﺘﻬﻮراﻧﻪ و ﺑﻴﺶ از ﺣﺪ، ﻗﺎﻋﺪه ﻣﻤﻨﻮﻋﻴﺖ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﻏﺮری اﺳﺖ. ﻏﺮر ﺑﻪ ﻣﻌﻨﺎی ﻧﻮﻋﻲ ﻋﺪم اﻃﻤﻴﻨﺎن در ارﻛﺎن ﻗﺮارداد اﺳﺖ ﻛﻪ ﻳﻜﻲ از ﻃﺮﻓﻴﻦ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ را در ﻣﻌﺮض ﺧﻄﺮ ﻗﺮار دﻫﺪ. اﻳﻦ ﻣﻔﻬﻮم ﺷﺒﺎﻫﺖ ﻓﺮاواﻧﻲ ﺑﺎ ﻣﻔﻬﻮم رﻳﺴﻚ ﻣﺎﻟﻲ دارد ﻛﻪ ﻧﻮﻋﻲ ﻋﺪم اﻃﻤﻴﻨﺎن ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ آﻳﻨﺪه ﻳﻚ داراﻳﻲ اﺳﺖ.
ﭘﮋوهش ﭘﻴﺶرو از ﻧﻮﻋﻲ روش ﺗﻮﺻﻴﻔﻲ- ﺗﺤﻠﻴﻠﻲ ﺑﺮای ﺗﺒﻴﻴﻦ راﺑﻄﻪ ﻏﺮر و رﻳﺴﻚاﺳﺘﻔﺎده ﻛﺮده اﺳﺖ، اﮔﺮ رﻳﺴﻚ ﻣﺎﻟﻲ، ﺗﻐﻴﻴﺮﭘﺬﻳﺮی در ﺑﺎزدﻫﻲ ﻳﺎ اﺣﺘﻤﺎل وﻗﻮع ﺑﺎزدﻫﻲ ﻣﺘﻔﺎوت از ﺑﺎزده ﻣﻮرد اﻧﺘﻈﺎر ﺗﻌﺮﻳﻒ ﺷﻮد، راﺑﻄﻪ ﻣﻴﺎن رﻳﺴﻚاﺳﺘﺎﻧﺪارد ﻣﺎﻟﻲ و ﻏﺮر، ﻣﺘﺒﺎﻳﻦ ﺧﻮاﻫﺪ ﺑﻮد؛ اﻣﺎ اﮔﺮ رﻳﺴﻚ را ﺑﻪ ﻣﻌﻨﺎی ﻋﺪم اﻃﻤﻴﻨﺎن در ﺳﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬاری ﺑﺪاﻧﻴﻢ، آﻧﮕﺎه راﺑﻄﻪ ﻣﻴﺎن رﻳﺴﻚو ﻏﺮر، ﻋﺎم و ﺧﺎص ﻣﻄﻠﻖ ﺧﻮاﻫﺪ ﺑﻮد.